Call us for consultation
212.457.9797
CALL TODAYEMAIL US
Декабрь 23, 2017   |   By: Max Dilendorf, Esq. and Rika Khurdayan, Esq.

Обзор законодательства, регулирующего виртуальные токены (ICO) в США

В июле 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) опубликовала отчет в отношении DAO-токенов, заявив, что такие виртуальные токены являются видом ценных бумаг согласно федеральному законодательству от 1933 года.

При этом Комиссия SEC была не первой государственной организацией, которая решила применить существующие законодательные нормы к формирующемуся рынку виртуальных токенов, и будет не последней.

По мере того, как виртуальные токены стали набирать популярность в качестве инструментов для привлечения капитала, различные федеральные органы и органы штатов начали осуществлять регулирование этих инструментов.

Даже в отсутствие специальных законов в отношении виртуальных токенов, те нормы и положения, которые действуют в настоящий момент, являются достаточно многочисленными и усложненными. Среди них:

  • федеральные законы о ценных бумагах
  • законодательство об услугах в сфере финансов
  • Закон о товарных биржах
  • законы штатов, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг
  • законы о защите прав потребителей

Эти пять разделов законодательства, а также последствия нарушения их норм, подробно рассмотрены ниже.

Федеральные законы о ценных бумагах

Закон о ценных бумагах от 1933 года и Закон о торговле ценными бумагами от 1934 года регулируют предложение, выпуск и перепродажу ценных бумаг в США. В своем отчете о DAO-токенах Комиссия SEC четко заявила, что согласно этим законодательным актам виртуальные токены могут рассматриваться в качестве ценных бумаг.

Согласно основополагающим нормам федерального законодательства, ценные бумаги должны быть зарегистрированы в Комиссии SEC до момента публичного предложения или продажи. Процесс регистрации представляет собой очень дорогостоящую и длительную процедуру.

Отсутствие регистрации ценных бумаг в Комиссии SEC служит основанием для возникновения гражданской и уголовной ответственности продавца. Если продавец является юридическим лицом, то учредители такого юридического лица несут солидарную и персональную ответственность за выполнение его обязательств.

Законодательство об услугах в сфере финансов

Предоставление услуг в финансовой сфере в США регулируется законодательством штатов и федеральными законами.

На федеральном уровне, представители Сети по расследованию финансовых преступлений (FinCEN) заявили, что некоторые компании, осуществляющие деятельность с применением виртуальных токенов, классифицируются в качестве компаний, предоставляющих услуги денежных переводов.

Деятельность в данной сфере подлежит лицензированию на уровне штата. Такая деятельность также должна быть зарегистрирована в федеральных органах.

Невыполнение требований федерального законодательства в финансовой сфере является уголовным преступлением, которое карается значительным штрафом и/или тюремным заключением на срок до пяти лет.

Закон о товарных биржах

Продажа товаров в США регулируется Законом о товарных биржах (CEA). Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) наделена регулятивными полномочиями в данной сфере согласно Закону CEA. Представители комиссии CFTC заявили, что виртуальные валюты являются товаром. Выводы Комиссии CFTC могут также распространяться на виртуальные токены.

В общем случае, полномочия Комиссии CFTC распространяются на деривативные контракты, а также случаи мошенничества или случаи введения в заблуждение при осуществлении трансграничных сделок между штатами.

Согласно законодательству, некоторые финансовые инструменты должны быть зарегистрированы в Комиссии CFTC перед продажей. Невыполнение требований Закона CEA является основанием для возникновения гражданской или уголовной ответственности.

Законы штатов, регулирующие выпуск и обращение ценных бумаг

Кроме федеральных законов, описанных выше, в каждом штате действуют собственные нормы, регулирующие сферу ценных бумаг. Такие нормы получили название «законов чистого неба» (blue sky laws).

Хотя определение ценных бумаг в законодательстве большинства штатов совпадает с определением в федеральных нормах, некоторые штаты используют более широкие формулировки.

Вкратце можно сказать, то даже если виртуальные токены не рассматриваются в качестве ценных бумаг согласно федеральному Закону о ценных бумагах, законодательство того или иного штата, в котором такие токены предложены для продажи, может считать их ценными бумагами и содержать требования о регистрации.

Законы о защите прав потребителей

В заключение необходимо отметить, что предложение, продвижение и продажа виртуальных токенов регулируются законами штатов и федеральными нормами о защите прав потребителей.

Данные законы запрещают мошенничество, ложную рекламу и другие обманные действия. Санкции, предусмотренные за нарушение таких норм, могут отличаться в различных штатах.

При этом, в большинстве случаев такие санкции предусматривают штраф в двойном или тройном размере от суммы ущерба, оплату услуг адвокатов, судебных издержек, а в отдельных случаях — уголовную ответственность.

Выводы

Хотя Конгресс, законодательные органы штатов и государственные регуляторы не спешат принимать новые законодательные акты или положения в отношении виртуальных токенов, такие токены регулируются значительным количеством существующих законов.

Компании, которые входят на данный рынок, должны учитывать нормы различных законодательных актов и выполнять их требования.

За помощью в данных вопросах обращайтесь к опытным юристам «Dilendorf & Khurdayan» с офисом в Нью-Йорке.

Мы осуществляем представительство интересов клиентов при ICO («первичном размещении монет») и предоставляем полный анализ действующих норм, а также тщательно разработанный план мер по обеспечению соответствия действующему законодательству штатов и федеральным законам.

This article is provided for your convenience and does not constitute legal advice. The information provided herein may not be applicable in all situations and should not be acted upon without specific legal advice based on particular situations. Prior results do not guarantee a similar outcome.

OUR LATEST ARTICLES

Что мы имеем в виду, когда говорим о security-токенах?

В течение последних нескольких лет рынок виртуальных токенов стремительно развивался. В связи с этим неудивительно, что терминология, которая используется для описания …

Читать далее
Краткий обзор: что представляют собой security-токены

История виртуальных токенов насчитывает многочисленные попытки уменьшить вероятность их классификации в качестве ценных бумаг согласно законодательству США. В течение …

Читать далее
7 распространенных мифов о продажах виртуальных токенов в США

2017 год стал свидетелем превращения виртуальных токенов в надежный инструмент привлечения капитала для блокчейн-компаний. При этом, этот год также ознаменовался  появлением …

Читать далее

ОБРАТИТЬСЯ ЗА КОНСУЛЬТАЦИЕЙ