Определение понятия STO
Термин STO включает в себя предложение и продажу любых цифровых токенов, которые классифицируются в качестве ценных бумаг согласно законодательству США. Согласно широкому определению в тесте Howey, которое используется эмитентами токенов в качестве основного критерия, ценной бумагой является любой контракт, транзакция или схема, при которой (а) какое-либо лицо инвестирует денежные средства или любые другие ценности (б) в общее предприятие (в) с ожиданием получить прибыль (г) благодаря усилиям других лиц.
Security-токены, которые продаются при STO — это любые цифровые токены, которые существуют в блокчейне и удовлетворяют определению ценных бумаг согласно законодательству США. При этом неважно, обеспечивают ли такие токены какой-либо функционал платформы (такие токены также известны как utility-токены), представляют ли данные токены право собственности на долю активов (токены, обеспеченные активами), долевое участие в фонде (фондовые токены), капитал (токены капитала) или долговые обязательства (криптобонды).
Соответственно, понятие STO является достаточно широким и может включать, например:
- токенизированные ценные бумаги, такие как акции корпораций;
- токены, выпущенные в процессе ICO, которые выполняют определенную функцию на платформе/экосистеме проекта;
- токенизированные доли участия в фондах, включая венчурные фонды и фонды недвижимости;
- недвижимость;
- бриллианты или драгоценные металлы;
- произведения искусства, классические автомобили или яхты;
- доли в ограниченном партнерстве или в коммерческом предприятии любого другого типа;
- право получения прибыли от деятельности компании, и др.
Преимущества STO
Благодаря STO, компании и фонды могут привлечь капитал инвесторов и одновременно использовать преимущества блокчейн, среди которых:
- повышенная ликвидность;
- облегченный доступ к капиталу на глобальном уровне;
- дробление права собственности;
- увеличение прозрачности и повышение уровня безопасности;
- простота управления для инвесторов, и др.
Минимизация рисков, возникающих при STO
В то время как STO становится одним из наиболее эффективных методов привлечение капитала и разделения права собственности и права на получение прибыли, эмитенты security-токенов должны очень тщательно подходить к структурированию каждого STO и учитывать все тонкости законодательства в области ценных бумаг, правил AML/KYC, налоговых норм, применимых к различным типам активов, и другие требования.
Один из основных моментов, который должен учитываться перед запуском STO, заключается в том, что security-токены могут подлежать ограничениям при перепродаже или торговле на альтернативных биржах в США и в иностранных юрисдикциях. Также могут присутствовать ограничения на количество инвесторов и сумму капитала.
Наши юристы обладают необходимой квалификацией для разрешения юридических и практических вопросов, возникающих при планировании, разработке и предложении токенизированных ценных бумаг в США. Мы помогаем нашим клиентам при разработке всеобъемлющей стратегии проведения STO и решении возникающих вопросов.
STO могут проводиться с использованием исключений из требований о регистрации SEC: Положений D, S, A+ и СF
Перед тем, как какие-либо ценные бумаги, включая security-токены, могут быть предложены инвесторам или проданы в США, такие ценные бумаги должны быть зарегистрированы в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Предложение или продажа ценных бумаг без регистрации возможны только при условии использования соответствующих законодательных исключений. Регистрация ценных бумаг подразумевает дорогостоящую и длительную процедуру. В то же время, благодаря использованию законодательных исключений, регистрация ценных бумаг не требуется.
В большинстве случаев, STO структурируются с использованием следующих исключений, предусмотренных Законом о ценных бумагах США: Положение D, Положение S, Положение А+ или Положение CF. Хотя применение законодательных исключений к правилам Комиссии SEC позволяет исключить требования о регистрации STO в SEC, применение данных исключений требует тщательного соблюдения норм законодательства США в области регулирования ценных бумаг.
Поддержка клиентов на каждом этапе STO
Наши юристы представляют самых различных клиентов при проведении STO, предоставляя полный пакет юридических услуг, который включает:
- всесторонний анализ токенов для определения классификации токенов в качестве ценных бумаг согласно законодательству США;
- определение соответствующей структуры токена;
- выбор юридического лица для проведения STO (специальное юридическое лицо/траст, фонд, гибридное юридическое лицо, и.т.д.);
- структурирование STO для применения исключений из требований о регистрации с использованием Положения D, Положения S, Положения А+ или Положения CF;
- разработку меморандума о частном размещении, инвестиционного соглашения и сопутствующей документации;
- тщательный анализ смарт-контрактов для обеспечения точного и полного выполнения необходимых условий;
- разработку политик для проведения проверок AML/KYC, помощь клиентам при внедрении данных политик для идентификации инвесторов и определения возможности участия таких инвесторов в STO;
- предоставление юридического сопровождения после проведения STO, включая консультирование клиентов по вопросу дальнейшей продажи токенов, последующего применения законов в области ценных бумаг, норм, регулирующих осуществление денежных переводов и других законодательных актов.
Summary
Service Type
Предложение токенизированных ценных бумаг (STO)
Provider Name
Dilendorf,
60 Брод-стрит, 24 этаж,Нью-Йорк,Нью-Йорк-10004,
Telephone No.+1 (212) 457-9797
Area
Алабама Аляска Аризона Арканзас Калифорния Колорадо Коннектикут Делавэр Флорида Джорджия Гавайи Айдахо Иллинойс Индиана Айова Канзас Кентукки Луизиана Мэн Мэриленд Массачусетс Мичиган Миннесота Миссисипи Миссури Монтана Небраска Невада Нью-Гэмпшир Нью-Джерси Нью-Мексико Нью-Йорк Северная Каролина Северная Дакота Огайо Оклахома Орегон Пенсильвания Род-Айленд Южная Каролина Южная Дакота Теннесси Техас Юта Вермонт Виргиния Вашингтон Западная Виргиния Висконсин Вайоминг
Description
Предложение токенизированных ценных бумаг в отношении недвижимости, долевого участия, драгоценностей, предметов искусства, элитных автомобилей и яхт
